Тема 1. Понятие, цели, задачи и значение оценки и управления стоимостью бизнеса
Тема 2. Принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса)
Тема 3. Система информации в оценке стоимости предприятия (бизнеса)
Тема 4. Процесс оценки и требования к отчету об оценке стоимости предприятия (бизнеса)
Тема 5. Доходный подход к оценке предприятия (бизнеса)
Тема 6. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия (бизнеса)
Тема 7. Затратный подход к оценке предприятия (бизнеса)
Тема 8. Согласование результатов оценки
Тема 9. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций и вывод итоговой величины стоимости 
предприятия (бизнеса)

Более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы, даст метод …

• ликвидационной стоимости
• стоимости чистых активов
• капитализации дохода

В отчете об оценке бизнеса обязательным является раздел «…»

• Сопроводительное письмо
• Допущения
• Сведения о генеральном директоре оценочной компании

В отчете об оценке указывать последовательность определения стоимости объекта оценки …

• обязательно, в соответствии с требованиями ФСО
• обязательно, в соответствии с требованиями Федерального закона № 135
• не обязательно

В отчете об оценке указывают …

• дату проведения оценки
• дату составления отчета
• дату определения стоимости
• дату сдачи отчета заказчику
• даты проведения оценки, определения стоимости и составления отчета, а также дату сдачи отчета заказчику

В оценке стоимости предприятия выделяют … риски

• имущественные и неимущественные
• финансовые и коммерческие
• систематические и несистематические
• экономические и имущественные

В случае выбора аналогов среди западных компаний необходимо провести с отчетностью оцениваемой компании процедуру …

• нормализации
• трансформации
• инфляционной корректировки

В соответствии с моделью экономической прибыли, стоимость компании определяется по формуле «…»

• (Стоимость акционерного капитала – Прогнозируемая экономическая прибыль) * Рентабельность собственного капитала
• (Стоимость акционерного капитала – Приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли) * Рентабельность собственного капитала
• Инвестированный в компанию капитал Прогнозируемая экономическая прибыль
• Инвестированный в компанию капитал Приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли

Выбор стратегии реструктуризации бизнеса основан на принципе …

• вклада
• замещения
• конкуренции
• наиболее эффективного использования

Говоря об американском опционе, можно утверждать, что …

• дата исполнения такого опциона фиксирована – сделка может произойти только в день окончания срока действия опциона
• такой опцион дает право покупателю опциона продать актив, лежащий в основе опциона, его продавцу
• владелец данного вида опционов может совершить сделку (куплю-продажу) с базисным активом в любой день до окончания срока действия опциона
• такой опцион дает право покупателю опциона приобрести актив, лежащий в основе опциона, у его продавца

Для бездолгового денежного потока ставка дисконтирования рассчитывается …

• как средневзвешенная стоимость капитала
• методом кумулятивного построения
• с помощью модели оценки капитальных активов

Для оценки ликвидационной стоимости используется формула «…»

• Ликвидационная стоимость активов предприятия – Затраты на ликвидацию
• Ликвидационная стоимость активов предприятия – Обязательства
• Ликвидационная стоимость активов предприятия – Затраты на ликвидацию – Обязательства

Для расчета терминальной стоимости для действующего предприятия используют …

• модель Гордона
• метод «предполагаемой продажи»
• метод оценки по стоимости чистых активов

Для расчетов по модели денежного потока для собственного капитала инвестиционный анализ включает такие компоненты, как …

• капиталовложения и прирост собственного оборотного капитала
• капиталовложения, прирост собственного оборотного капитала и спрос на продукцию
• прирост собственного оборотного капитала и спрос на продукцию

Для случая стабильного уровня доходов в течение неограниченного времени коэффициент капитализации … дисконтирования

• равен ставке
• больше ставки
• меньше ставки

Для целей оценки дебиторской задолженности специалист должен изучить …

• договоры с покупателями и заказчиками
• договоры с кредитными организациями
• справку бухгалтерии о составе и сроках возникновения и погашения дебиторской задолженности

Доходность бизнеса можно определить при помощи …

• нормализации отчетности
• финансового анализа
• анализа инвестиций
• нормализации отчетности, финансового анализа или анализа инвестиций
• нормализации отчетности или финансового анализа

Если в методе дисконтированных денежных потоков используется бездолговой денежный поток, то в инвестиционном анализе исследуют …

• капитальные вложения
• собственный оборотный капитал
• изменение остатка долгосрочной задолженности

Если известно, что балансовая стоимость денежных средств организации составляет на дату оценки 50 000 ден. ед., дебиторской задолженности – 450 000 ден. ед. (12 % ее является безнадежной), рыночная стоимость недвижимости составляет на дату оценки 8 400 000 ден. ед., машин и оборудования – 13 520 000 ден. ед., запасов – 3 890 000 ден. ед., финансовых активов – 785 000 ден. ед., а стоимость обязательств составила 22 760 000 ден. ед., то с помощью затратного подхода можно определить, что стоимость предприятия равна …

• 4 281 000 ден. ед.
• 3 550 000 ден. ед.
• 26 310 000 ден. ед.

Если известно, что доходы компании в последнем прогнозном году составят 650 000 ден. ед., ставка дисконта – 20 %, а долгосрочный темп роста – 110 %, то остаточная стоимость равна …

• 7 150 000 ден. ед.
• 7 500 000 ден. ед.
• 715 000 ден. ед.

Если известно, что доходы компании, ожидаемые к получению в прогнозном периоде, составляют: в первый год 750 000 ден. ед., во второй год 350 000 ден. ед., в третий год 500 000 ден. ед., в четвертый год 550 000 ден. ед., остаточная стоимость – 1 200 000 ден. ед., а ставка дисконта – 8 %, то текущая стоимость предприятия равна …

• 2 612 570 ден. ед.
• 2 677 720 ден. ед.
• 3 101 850 ден. ед.

Если известно, что мультипликатор «цена / прибыль» по компаниям-аналогам составил 6,3, «цена / денежный поток» – 10,5, «цена / выручка» – 4,3, деятельность оцениваемой компании убыточна, ее выручка составила 1 200 000 ден. ед., денежный поток – 200 000 ден. ед. (в расчетах значимость мультипликаторов принимать равной), то с помощью сравнительного подхода можно определить, что стоимость предприятия равна …

• 3 630 000 ден. ед.
• 2 100 000 ден. ед.
• 5 160 000 ден. ед.

Если известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000 ден. ед. на начало периода и 270 000 ден. ед. на конец, сумма активов – 700 000 ден. ед., а выручка – 1300 000 ден. ед., то оборачиваемость оборотных активов (в днях) составляет …

• 5,5
• 75
• 65

Если известно, что оборотные активы предприятия составляют 200 000 ден. ед., сумма активов – 700 000 ден. ед., а заемный капитал – 300 000 ден. ед., то коэффициент автономии равен …

• 0,43
• 0,57
• 0,29

Если известно, что среднее значение мультипликатора «цена / прибыль» у нескольких компаний-аналогов – 6,5, прибыль оцениваемой компании – 80 000 ден. ед., а выручка – 1 000 000 ден. ед., то стоимость оцениваемой компании равна …

• 100 000 ден. ед.
• 520 000 ден. ед.
• 650 000 ден. ед.

Если необходимо оценить бизнес общества с ограниченной ответственностью (ООО), то объектом оценки будет …

• пакет акций предприятия
• право собственности на долю в ООО
• имущественный комплекс ООО

Задачей оценки стоимости предприятия может быть …

• определение его инвестиционной стоимости
• реорганизация бизнеса
• определение его ликвидационной стоимости
• определение его рыночной стоимости

Затратный подход в оценке стоимости предприятия (бизнеса) основан на анализе …

• доходов
• активов
• финансовых результатов

К методам оценки бизнеса, основанным на анализе активов, относят …

• метод чистых активов
• метод рынка капитала
• метод ликвидационной стоимости

К методам оценки бизнеса, основанным на анализе доходов, относят …

• метод дисконтированных доходов
• метод ликвидационной стоимости
• метод рынка капитала

К моментным мультипликаторам относят мультипликатор «цена / …»

• прибыль
• денежный поток
• чистые активы

К обязательным случаям оценки стоимости предприятия относят …

• приватизацию
• передачу вклада в уставной капитал неденежными средствами на сумму более 200 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ)
• продажу имущества предприятия-банкрота
• куплю-продажу предприятия

Когда стоимость предприятия при его ликвидации выше, чем действующего предприятия, в оценке бизнеса используется метод …

• ликвидационной стоимости
• стоимости чистых активов
• капитализации дохода

Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то для оценки бизнеса используется метод …

• дисконтированных денежных потоков
• капитализации дохода
• чистых активов

Косвенный эффект от реструктуризации выражается в …

• наибольшем стоимостном разрыве
• операционной синергии
• повышении мультипликатора «цена / прибыль»

Критерием принятия решений о величине весового коэффициента является …

• цель оценки
• элемент сравнения в сравнительном подходе
• величина ставки дисконтирования
• величина обязательств организации

Метод предполагаемой продажи строится на предположении о том, что …

• в остаточном периоде величины амортизации и капитальных вложений равны
• в остаточном периоде должны сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста
• владелец предприятия не меняется

Метод рынка капитала основан на …

• оценке миноритарных пакетов акций компаний-аналогов
• оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов
• будущих доходах компании

Метод сделок основан на …

• оценке минаритарных пакетов акций компаний-аналогов
• оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов
• будущих доходах компании

Методом рынка капитала рассчитали стоимость 100%-ного пакета акций, которая составила 100 млн руб. Необходимо оценить 5%-ный неконтрольный пакет акций. Оценщик для определения искомой стоимости определил искомую долю от 100%-ного пакета, затем определил и вычел скидку за низкую ликвидность, так как акции являлись низколиквидными. Оценщик использовал такой способ оценки неконтрольного пакета, как …

• оценка «сверху вниз»
• оценка «снизу вверх»
• горизонтальный способ оценки

Методом согласования результатов оценки является метод …

• капитализации дохода
• анализа иерархий
• ликвидационной стоимости

Модель Эдвардса–Белла–Ольсена позволяет рассчитать …

• стоимость заемного капитала
• стоимость всего инвестированного капитала
• тоимость акционерного капитала
• разницу в стоимости между акционерным и заемным капиталом

Модель Эдвардса–Белла–Ольсона устраняет недостаток … подхода к оценке бизнеса

• доходного
• сравнительного
• затратного

Наибольший вес при согласовании результатов оценки в общем случае в оценке бизнеса присваивается … подходу

• сравнительному
• доходному
• затратному

Наибольший вес при согласовании результатов оценки для оценки холдинговых компаний присваивается … подходу

• сравнительному
• доходному
• затратному

Неверно, что … подход основан на принципе замещения

• доходный
• сравнительный
• затратный

Неверно, что стандартом стоимости является … стоимость

• рыночная
• инвестиционная
• ликвидационная
• нормативно рассчитываемая

Нормализация отчетности проводится с целью …

• приведения ее к единым стандартам бухгалтерского учета
• определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса
• упорядочения бухгалтерской отчетности

Оптимизация связей с поставщиками с целью дополнительной экономии на затратах – это инструмент … реструктуризации

• операционной стратегии
• финансовой стратегии
• инвестиционной стратегии
• внешней стратегии

Основной целью финансового анализа в рамках процедуры реструктуризации является …

• выявление динамики показателей
• выявление факторов, «движущих» стоимость
• расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Основным недостатком затратного подхода является …

• его умозрительность
• отсутствие достоверной информации об объекте оценки
• отсутствие учета перспектив развития бизнеса

Основным при выборе компаний-аналогов является такой критерий, как …

• сходная отрасль
• сходная продукция
• размер компании
• географическое положение
• стратегия развития

Оценщик указывает дату проведения оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом …

• соответствия
• полезности
• предельной производительности
• изменения стоимости

Под внешней реструктуризацией понимают повышение стоимости акционерного капитала за счет изменения …

• структуры активов, реорганизации и сохранения корпоративного контроля
• операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия
• величины капитальных вложений

При анализе расходов в методе дисконтированных денежных потоков следует учесть …

• инфляционные ожидания для каждой категории издержек
• перспективы в отрасли с учетом конкуренции
• взаимозависимости и тенденции прошлых лет
• ожидаемое повышение цен на продукцию

При выборе вида стоимости в отчете об оценке оценщик может выбирать из видов стоимости, указанных …

• в Федеральном законе «Об оценочной деятельности в РФ»
• в стандартах Российского общества оценщиков (РОО)
• в стандартах, обязательных к применению в РФ (ФСО № 2)
• во внутрифирменных стандартах

При определении величины обязательств оценщик должен учесть величину обязательств, необходимых к погашению на дату проведения оценки, и …

• выданные гарантии
• дебиторскую задолженность
• нераспределенную прибыль
• выданные гарантии, а также дебиторскую задолженность

При определении стоимости бизнеса в рамках оценки стоимости нематериальных активов … стоимость гудвилла

• необходимо учесть
• в некоторых случаях учитывают
• не учитывают

При определении стоимости предприятия (бизнеса) необходимо оценить рыночную стоимость машин, оборудования, транспортных средств, используя метод …

• рынка капитала
• капитализации дохода
• накопления чистых активов

Прирост стоимости в результате применения техник реструктурирования является … эффектом от реструктуризации

• прямым
• косвенным
• не является

Проведение финансового анализа в сравнительном подходе необходимо для определения …

• степени риска, связанного с объектом оценки
• рейтинга среди проданных аналогичных предприятий
• тенденции изменения доходов и расходов
• соотношения постоянных и переменных затрат в общей величине затрат

Размер предприятия … на уровень риска

• оказывает влияние
• обычно не оказывает влияния
• никогда не оказывает влияния

Расчет прямого эффекта от реструктуризации осуществляется на основе метода …

• накопления чистых активов
• рынка капитала
• дисконтированных денежных потоков

Реструктуризация в рамках инвестиционной стратегии напрямую воздействует на …

• финансовую структуру капитала предприятия
• величину чистой прибыли
• величину капитальных вложений
• величину денежного потока

Реструктуризация в рамках операционной стратегии напрямую воздействует на …

• финансовую структуру капитала предприятия
• величину чистой прибыли
• величину капитальных вложений
• величину денежного потока

Риск, обусловленный факторами внешней среды, называется …

• систематическим
• несистематическим
• имущественным

Синтетическая модель Блэка–Шоулза является таковой, так как основана на сочетании … подходов

• доходного и сравнительного
• затратного и сравнительного
• доходного и затратного

Согласно принципу …, объект оценки, характеристики которого не соответствуют требованиям рынка, скорее всего, будет оценен ниже среднего уровня

• вклада
• замещения
• соответствия
• конкуренции

Сочетание имущественных прав, связанных с объектом, при котором обеспечивается его максимальная стоимость, является принципом …

• ожидания
• замещения
• экономического разделения
• вклада

Стоимость миноритарного пакета акций можно определить с помощью метода …

• сделок
• стоимости чистых активов
• рынка капитала

Стоимость неконтрольного пакета акций можно определить с помощью метода …

• сделок
• стоимости чистых активов
• рынка капитала

Стоимость оцениваемого объекта в отчете об оценке указывается в виде …

• единой величины
• интервала стоимости
• единой величины или интервала стоимости – в зависимости от того, как указано в задании на оценку

Товарно-материальные запасы в целях оценки рыночной стоимости предприятия могут быть оценены по … стоимости

• балансовой
• рыночной
• специальной

Требования к информации содержатся в Федеральном стандарте оценки (ФСО) …

• № 1
• № 8
• № 3

Целью оценки стоимости предприятия может быть …

• купля-продажа
• реорганизация
• страхование
• определение рыночной стоимости

Чтобы определить стоимость меньшей доли в непубличной компании, необходимо …

• из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на недостаточную ликвидность
• из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер и за низкую ликвидность
• из стоимости контрольного пакета вычесть скидку за низкую ликвидность

Чтобы определить стоимость неконтрольного пакета низколиквидных акций при известной стоимости 100 % пакета, на уровне контроля необходимо …

• вычесть скидку за низкую ликвидность
• вычесть скидку за неконтрольный характер
• вычесть скидки за неконтрольный характер и за низкую ликвидность
• добавить премию за контрольный характер

Чтобы определить стоимость свободно реализуемой меньшей доли с высокой ликвидностью, необходимо …

• из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер
• из стоимости контрольного пакета вычесть скидку за низкую ликвидность
• из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер и за низкую ликвидность

Экономия за счет изменения источников финансирования, стоимости финансирования и прочих выгод – это … синергия

• управленческая
• финансовая
• операционная
• общая